东莞哪儿可以私人借款：信贷总量与结构均小幅改善，但稳地产仍需政
时间：2022-09-12
核心观点
首先，东莞民间借贷政府债券和企业债券是拖累社会金融下滑的主要原因；稳定增长政策有效，支持8月份信贷总量和结构略有改善，但居民中长期贷款仍较弱，表明稳定房地产仍需加强政策。
第一，在社会金融方面，政府债券和企业债券融资放缓是拖累8月份社会金融增长持续下降的主要原因。人民币贷款和表外融资对社会金融的支持边际增加。
二是信贷方面，稳增长政策发力推动企业部门信贷明显回暖，东莞民间借贷但居民中长贷仍偏弱，映射地产恢复偏慢。例如，8月份，人民币贷款同比增加390亿元，其中企业短期贷款和中长期贷款增加，是主要支撑力量；东莞民个人借款居民中长期贷款同比继续减少，反映出房地产恢复仍然有限。从累计数据来看，1月至8月，国内居民中长期贷款同比减少2.3万亿元，减少了2021年新增信贷规模的10%以上。迫切需要加大政策力度，提振居民购房需求，缓解居民信缩压力。
第三，在货币供应方面，受益于财政支出加快、央行利润上缴和居民储蓄意愿增加。M疫情再次刷新后，.2%；企业利润下降和房地产疲软拖累M增速较上月下降0.6%.1％。
四是M2.增长率上升继续偏离信贷和社会金融增长率下降，主要原因是财政支出加快、央行利润上缴和居民储蓄意愿增加有利于增加银行系统存款M2.增加形成支持，但信贷和社会金融的支持作用相对有限，特别是居民储蓄意愿的上升显然不利于信贷扩张。因此，这种偏差也反映了当前国内货币供应充足，但需求仍然不足。
二、货币政策有望继续宽松，核心是扩大信贷，稳定房地产。
首先，国内经济恢复的基础仍需稳定，特别是房地产和消费者需求的缓慢恢复需要改善，货币政策的总体基调将保持稳定和宽松。第二，预计流动性将继续保持合理裕，不排除年内存款准备金率再次下调。第三，货币政策的首要任务仍然是增加信贷支持，稳定房地产融资。如果房地产恢复低于预期，则不排除五年期LPR利率或继续不对称下调。第四，面对价格稳定、东莞民间借贷汇率稳定等内外部限制，货币政策将坚持不洪水灌溉，不超过货币发行，货币宽松整体仍谨慎。
正文
事件:2022年8月，社会金融增长2.43万亿元，比去年同期少571亿元；新增人民币贷款1.25万亿元，东莞民个人借款比去年同期增长390亿元；货币供应M1、M分别同比增长6分.1％、12.与上月底相比，增长率分别低0.6个百分点和高0.2个百分点。
1、政府债券和企业债券是拖累社会金融衰退的主要原因
8月社会金融增量为2.43万亿元，比去年同期少5571亿元(见图1)；社会金融股增速为10.5%，较上月继续下降0.2个百分点(见图2)，反映出国内实体融资需求恢复缓慢，整体仍较弱。分结构如下:
(一)政府债券、企业债券、外币贷款是主要拖累因素。首先，受今年财政预期努力的影响，自今年下半年以来，国内专项债券发行明显放缓。此外，去年同期基数较高，政府债券同比下降693亿元，是社会金融放缓的最大拖累（见图3-4）。二是受坚决遏制新地方政府隐藏债务政策、投资者风险偏好和去年同期高基础的影响，8月份城市投资债券净融资同比下降，拖累企业债券净融资同比下降3501亿元（见图3、5），也是社会融资薄弱的重要原因。第三，外币贷款利率飙升(如6月底，1年以上的美元贷款利率较去年年底大幅上升181BP），外币贷款占社会金融存量比例不足1%，连续两个月同比大幅减少1000多亿元（见图3），不利于社会金融增长。
（2）由于反周期政策的有效性和监管的持续放松，表内外信贷得到了改善。一方面，由于基础设施融资需求的改善和房地产融资政策的不断放松，8月份表外融资由负向正，同比增长5826亿元。其中，表外融资三大分项未贴现银行承兑汇票、委托贷款、信托贷款同比增加3358亿元、1578亿元、890亿元(见图3)，均有较大改善。另一方面，由于政策开发银行新增8000亿元信贷额度和6000亿元政策开发金融工具额度对基础设施配套信贷融资的牵引，以及信贷政策的稳定，8月新增人民币贷款（社会金融口径）从上月同比减少约4000亿元，同比增加587亿元（见图3），边际改善势头明显。
未来，受高基数效应的影响，政府债券可能会继续拖累社会金融。然而，随着稳定增长政策的实施，国内经济预计将继续修复，推动表内外信贷成为支持社会金融的主要力量。
